中国网财经6月10日讯(记者 刘小菲)如果说一年前拉芳家化在IPO招股书中给公众描述的是一幅美好的前景，那么公司近期交出的营收净利双降且库存激增的年报，无疑是有打脸的嫌疑。

　　上市首年营收净利双双下滑

　　拉芳家化2017年3月13日登陆A股，在招股书中，公司提到，“拉芳”是我国民族洗护品牌的代表之一，有良好的市场口碑，得到消费者的广泛认可，随着销售渠道逐步完善，公司的营业收入有望持续增长。

　　然而，上市第一年，拉芳家化就遭遇了“营收和净利润双降”。2017年报显示，报告期内公司实现营业收入9.81亿元，同比下降6.47%；净利润1.38亿元，同比下滑7.64%。

　　事实上，拉芳家化的净利润增速从2015年起就开始放缓。2014-2016年的盈利金额分别为1.26亿元、1.43亿元和1.49亿元，同比增幅分别为32.16%、13.31%和4.65%。

　　据了解，拉芳家化目前有六大主要产品，销量方面，除香皂微增1.08%外，其余全部下滑，其中啫喱水和啫喱膏销量下滑最多，为35.29%；膏霜和洗发露销量缩水幅度也超过10%。产品销量下滑带来的最直接后果就是存货高企。截至2017年12月31日，拉芳家化的存货余额为2.64亿元，与上年同期相比增长明显，其中库存商品占比43.03%。

　　至于拉芳家化产品卖不动的原因，品牌营销专家李婷认为，除了“买断式销售”备受诟病外，公司产品的老龄化和低端化等问题开始凸显。

　　中国网财经记者走访了北京市海淀区的几家超市，发现拉芳家化的产品价格集中于二三十元左右。部分超市的货架上根本找不到拉芳产品的身影，更有员工直言不讳地告诉记者，“现在年轻人不用拉芳了。”

　　李婷指出，目前“价廉”对年轻一代的吸引力开始下降，因为90后和00后消费者们多数追高端、健康、个性化的洗护用品。

　　当然，为迎合这一趋势，拉芳家化也做出了很多的尝试。据了解，拉芳家化推出了美多丝、陶然、曼斯娜、娇草堂等多个高端洗发子品牌，售价在70~120元之间。但是中国网财经记者随机采访了几位消费者，均表示并没有听说过这些品牌。拉芳家化在2017年年报中只披露了美多丝一个品牌的业绩情况，当年实现营收1.78亿元，同比增长13.1%。

　　收购蜜妆信息股权 数亿元买银行理财产品

　　为缓解业绩窘境，拉芳家化开始在自媒体和美妆领域发力，意在增强品牌推广效率，通过粉丝转化促进销售。

　　5月15日晚间，拉芳家化宣布计划出资3440万元收购广州蜜妆信息科技有限公司(简称“蜜妆信息”)26.8%的股权，以此倒推，蜜妆信息的估值约为1.28亿元。而公告显示，蜜妆信息2017年的所有者权益为2252.05万元。也就是说，本次收购溢价约5.7倍。

　　据了解，蜜妆信息主营业务为新媒体原创内容运营、自有彩妆品牌“MeetDay”的品牌管理和运营，号称有600多万的粉丝，2017年营业收入3979万元，净利润1655万元，

　　“不过，这数百万的粉丝如何转化成用户，才是摆在拉芳家化面前的关键问题。”品牌营销专家李婷表示。

　　除了在新媒体领域发力外，拉芳家化购买银行理财产品的热情也在逐步升温。2017年，拉芳家化银行理财产品方面的收益约835.71万元。5月22日，拉芳家化发布公告，拟使用1.5亿元募资购买理财产品。至此，拉芳家化购买的理财产品尚未到期的金额共计4.4亿元。

　　著名经济学家宋清辉在接受记者采访时指出，上市公司购买理财产品并非稳赚不赔。实际上，目前大部分上市公司购买的银行理财产品,资金最终却流向了信托计划,而近年来频频出现的信托计划延期兑付、债券违约等状况，说明上市公司投资理财的风险亦不容忽视。

　　另外，拉芳家化频繁的理财动作引起了部分股民的不满，在股吧里，被散户吐槽“不干正事”。宋清辉认为，上市公司短期内选择理财产品具有一定的可取之处，但如果疏远主业过度投资理财，或者把理财作为长期性投资，这种行为不利于企业长远发展。

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