摘要：吴凯分析，考虑到成品材市场库存偏高，钢企盈利水平下降，原料供应趋向宽松等，预计焦煤和焦炭价格以稳为主，废钢窄幅震荡盘整，钢坯市场窄幅震荡偏强运行。

　　近期，国内多地出现强降雨天气。天气因素直接影响着农业生产、产业上下游运输与开工。目前，此轮降雨尚未结束，对国内商品市场多个品种产生了一定的影响。

　　7月7日，国内期市涨跌不一。截至收盘，黑色系多数上涨，铁矿石涨逾2%，线%；能化品走势分化，PVC涨近3%，塑料、玻璃涨逾2%，乙二醇跌近2%，燃油、甲醇跌逾1%；此外，基本金属多数上涨，沪镍涨逾1%；贵金属均上涨；农产品涨跌互现，鸡蛋涨逾1%，豆一、豆油跌逾1%。

　　市场人士分析，暴雨天气对螺纹钢等黑色系品种的供给端影响显著，对农产品影响相对较为有限，化工品方面影响有所分化，其中对聚丙烯PP还有一定的提振作用。

　　化工品方面，强降雨天气对聚烯烃运输和部分下游加工企业的开工或有一定影响，但对整体供应的影响有限，然而防汛物资消费需求有一定提升，或造成局部地区PP供应紧张，并推动价格短期上涨。

　　杭州中菁实业副总经理柴铁松对第一财经记者分析称，强降雨天气对化工品的影响主要体现在物流运输上。

　　“江苏余姚作为全国塑料市场的集散地，有一年被大水淹后，原有的库存受到较大影响，当时的塑料价格短时期内大幅上涨。”柴铁松回忆称。

　　柴铁松称，每年的雨季，也都伴随有台风，进口货船会延迟到港，短期也会带动价格上行。但目前来看，南方地区降雨对聚烯烃市场物流和供应端的影响还不是很明显。

　　据国投安信期货高级分析师牛卉介绍，防汛物资种类很多，包括抢险工具、运输设备、照明设备、机械装置、通信救生设备、砂石料、土工合成材料等，多涉及聚乙烯和聚丙烯相关塑料制品的消费需求。其中聚丙烯拉丝料对应的期货品种就是PP。

　　期货盘面上，PP主力合约及PP指数近一周持续上涨，PP2009合约周涨幅逾6%，截至7月7日收盘，报7723元/吨，盘中最高至7772元/吨。

　　值得注意的是，4月中旬时，因口罩原料炒作而暴涨的PP价格约为7218元/吨，比现在的价格还低约500元/吨。

　　不过在牛卉看来，这些防汛物资的消费对相关化工品行情产生的影响是有限的。“这个消费刺激与疫情期间防疫物资消费暴增无法相比，从目前的情况来看，拉丝料排产比例维持正常水平，规模以上塑编企业开工率同比下降9个百分点左右，拉丝料周度石化库存环比大幅上升。”牛卉称。

　　黑色系是受到极端天气影响较为明显的板块，主要影响体现在现货市场上拖累终端需求。不过在市场人士看来，在天气转好后，通过赶工能够释放后延的需求。

　　西本新干线高级研究员吴凯对第一财经记者分析称，当前南方雨季尚未结束，户外施工继续受限，钢企库存持续增压，成品材钢价弱势见跌。同时，原料成本处于高位，钢企盈利水平进一步下降，高炉开工率周环比小幅回落，部分钢企主动降低原料采购。其中，焦炭市场提涨及提降声均有，钢焦博弈加剧，多数焦企持稳观望；港口矿石连续二周增库，日均疏港量环比下降，部分钢企调低外矿配比。

　　不过影响尚未在期货盘面上有明显体现，7月7日南华黑色指数报1629.77，微涨0.88%，5日跌幅为1.22%。

　　上海桑鹰资产管理有限公司总经理高勇认为，强降雨天气对商品市场的影响主要体现在需求端，暴雨不会影响需求总量但会影响节奏，对生产端的影响比较小，短期的供过于求会导致商品库存上升，进而对现货价格构成压制。

　　具体到品种上，他认为，持续暴雨天气影响工地施工，会对螺纹钢和水泥等建材需求形成一定压制。“从数据上可以看出，水泥磨机的开工率和螺纹钢表观需求已降至去年同期水平。但建筑工程并不会因为暴雨而消失，暴雨只是将需求延后，等雨季过后，施工上依然存在赶工需求，后期需求环比可能会看到一个相对往年更为陡峭的回升走势。”高勇说。

　　投资策略方面，高勇认为，短期螺纹钢期货跨期交易更能表达公司对市场近期供过于求、远期供需会改善的看法。如果钢厂受需求下滑影响开始进一步减产检修，那么原料端也会存在下行压力。中期来看，雨季结束、需求开始回升时，公司倾向于选择做多基差较大的品种。

　　对于下半年钢铁市场行情，上海卓钢链黑色研究院院长张磊对第一财经表示，最新发布的中国钢铁行业PMI指数再度滑落至荣枯线以下，尤其分项钢企新订单指数明显下滑6.5至46.4，说明当前需求端因南方地区多雨高温季的到来而出现衰减。但钢企生产利润依然可观，且后期部分新增置换产能将陆续投产，在阶段性供强需弱的推动下，钢市或进入一定的弱势调整期。

　　张磊认为，受疫情影响，国内外供需两端均遭受不同程度的压制，各国政府也相继出台了保经济的各类举措，这使得整个社会资金流动性十分宽松，给大宗商品带来了一定的底部支撑。再加上国内基建行业表现亮眼、房地产行业实质性恢复以及相关工程机械、汽车、造船、家电等行业的整体回暖，都给下半年钢市需求带来了相对稳定的支撑。

　　基于此，张磊认为，在经过7~8月份市场充分调整后，若市场库存压力不大，下半年市场再度出现供需两旺、价格偏强格局的概率较大，其中原材料市场的表现或仍会强于成材市场。

　　上海一家私募机构基金经理告诉第一财经记者，强降雨带来对农作物生产的影响时间通常较短，而且目前主要是集中在南方地区。南方种植农作物以水稻为主，受暴雨影响相对较小，谷物商品中玉米、大豆主产区基本在东北三省一区，甘蔗主产区在广西，棉花主产区在新疆，这些地区目前还未受洪涝灾害影响，不会导致相关商品发生大的供需变化。

　　金信期货研究院农产品研究主管傅博分析，天气因素对农业种植的影响几乎每年都有，秋收的季节出现恶劣天气容易造成农产品供应减少的预期，从而导致农产品价格剧烈波动。”傅博说，从目前的情况来看，市场对于美国棉花、美国大豆、国产大豆、国产玉米今年受天气影响的关注度较高，但是暂时还没有发现天气造成供应大幅减少的迹象。

　　在傅博看来，在当前全球新冠肺炎疫情形势仍然比较严峻的情况下，农产品价格的波动对于全球低收入国家的影响会比较大，而我国由于有充足的主粮储备，商品粮和农副产品的市场化程度已经很高，而且疫情的确影响了全球的消费。所以总体来看，目前并没有发现农产品价格具有趋势性走势的机会。不过需要注意的是，未来几年，在全球央行释放了大量流动性的背景下，随着经济从疫情中恢复，农产品可能存在供需错配的投资机会。

　　上述私募机构基金经理也称，相对来说，洪涝灾害对养殖产业的影响可能更为明显。以水产养殖业为例，洪涝会影响鱼类采食，进而对菜粕、豆粕的消费产生负面影响。”该基金经理说，“不过总体来看，暴雨天气对市场影响主要还是体现在对投资者心理的影响上，短期内可以得到修复，目前公司在策略上没有做出大的调整。”

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